Sin embargo y a pesar del fuerte endeudamiento, La Caixa añade que la ratio deuda-beneficio de las compañías españolas se encuentra en un porcentaje bastante razonable, y señala que ha crecido especialmente en el sector de la construcción y en el inmobiliario, principales motores del crecimiento en los últimos años. Igualmente, indica que la ratio beneficio-gasto de intereses no es muy elevada en la mayoría de las empresas españolas, lo que supone un "buen colchón de protección" frente a subidas de tipos de interés que encarezcan el endeudamiento empresarial.
La Caixa afirma que la Central de Balances del Banco de España muestra que las empresas mantienen aún un importante diferencial entre el nivel del coste de financiación y la rentabilidad alcanzada en sus inversiones, diferencial que ha crecido un 5% en los últimos años, como consecuencia del mantenimiento de la rentabilidad de los activos netos en niveles cercanos al 8% y de la caída del coste financiero por el descenso de los tipos de interés.
Los beneficios no sufrirán
De esta forma, la entidad financiera concluye que las empresas, en general, mantienen un nivel de deuda "prudente" y asegura que están preparadas para afrontar una subida gradual de tipos de interés que encarezca la financiación de su endeudamiento. "Las subidas de tipos descontadas por el consenso del mercado en Europa no suponen ningún problema y no tienen por qué impactar en los márgenes empresariales de forma intensa", añade la entidad financiera. Por todo ello, subraya que el crecimiento de beneficios de las empresas españolas y la "adecuada" gestión del coste financiero por parte de las mismas crea condiciones "favorables" para nuevos proyectos de inversión, base de crecimientos futuros.
Junto con la deuda empresarial, La Caixa analiza también el endeudamiento de las familias, y reitera que el crédito recibido por los hogares ha estado creciendo a una tasa media anual del 17% durante la última década debido, en parte, al aumento del crédito al consumo, pero sobre todo gracias al fuerte incremento del crédito hipotecario.
Ahorro del 10 por ciento
Al mismo tiempo que ha ido aumentando el endeudamiento, el ahorro familiar ha ido disminuyendo año tras año y ya sólo representa el 10% de la renta disponible de los hogares. Aunque señala que las familias han tenido motivos de sobra para aumentar su consumo y su endeudamiento (revalorización de los activos financieros y de la vivienda, bajos tipos de interés, fuerte creación de empleo, aumento de un 50% de la riqueza financiera en los últimos cinco años, entre otros), la entidad advierte de que ninguno de estos factores se puede mantener de forma indefinida, con los consiguientes efectos que ello tendrá sobre la riqueza de los hogares.