(Libertad Digital) El credit crunch está en sus primeras etapas. La restricción en la contracción de préstamos será mucho mayor durante los próximos meses en EEUU, según anunció el pasado viernes la agencia de rating (calificación de riesgo crediticio) Standard & Poor´s.
El analista de la agencia Tanya Azarchs advirtió de que el crecimiento de crédito en general fue positivo, al menos hasta el tercer trimestre de 2008, pero aumentó al ritmo más lento desde 1945, muy por debajo del 8% ó 10% interanual de media. Los bancos no renuevan las líneas de crédito que van madurando, de modo que no se observa un incremento significativo en la concesión neta de nuevo crédito.
Además, las nuevas emisiones de obligaciones y activos titulizados por parte de las entidades han disminuido a un mero "goteo", según el analista. Dicho dato avanza "una contracción en el crédito total disponible durante los próximos meses", pese a las medidas puestas en marcha por el Gobierno. La falta de préstamos puede tener "graves consecuencias" para la economía de EEUU, alertó.
Pero tal restricción no se observa tan sólo en la economía estadounidense. El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, alertó este lunes de que en las últimas semanas han aparecido los "primeros signos" de una caída de los flujos de crédito, un fenómeno que si continúa cuestionaría el sistema financiero en su conjunto.
Trichet alerta de la restricción crediticia en la UE
"Si ese comportamiento se extiende por el sistema bancario, eso afectaría la razón de ser del sistema como conjunto", indicó Trichet en la apertura de una conferencia del Comité de Reguladores Bursátiles Europeos (CESR) en París. Precisó que "una parte importante" de ese retroceso del crédito se explica por una disminución de la demanda, ya que las empresas han pospuesto inversiones ante el deterioro de las perspectivas económicas, informa Efe.
Sin embargo, "hay indicaciones de que la caída de los flujos reflejan también factores por el lado de la oferta y el tensado de las condiciones de financiación asociadas con un fenómeno de desapalancamiento", añadió. Así pues, un panorama sombrío si se tiene en cuenta que España corre el riesgo de ser, además, uno de los países más afectados por el credit crunch debido a su elevado endeudamiento, tal y como avanzó LD.
El presidente del BCE quiso quitar dramatismo al indicar que hay también "algunos elementos más positivos", entre ellos el mercado de bonos de empresas, donde los volúmenes han seguido siendo "significativos", tal y como analiza Libertad Digital.
Trichet dedicó la mayor parte de su intervención a la necesidad de cambios en el dispositivo de supervisión de los mercados a la vista de las enseñanzas de la crisis financiera, que reconoció que se ha trasladado a la economía real, lo cual a su vez alimenta la propia crisis financiera. "No hay duda de que la situación en el sector financiero y en la economía real sigue siendo muy difícil", subrayó antes de recordar las medidas tomadas por el propio BCE y por los gobiernos europeos para controlar la situación.
El BCE apuesta por una mayor regulación financiera
A su juicio, "tenemos que aprender las lecciones de esta crisis", y eso pasa por "un reforzamiento del propio sistema y construir sus propias defensas centrado en tres objetivos: sostenibilidad a largo plazo, una resistencia mejorada y una perspectiva holística".
Criticó que en el pasado se hubiera primado en exceso la rentabilidad a corto plazo, con la consecuencia de una incorrecta apreciación de los riesgos: "La estructura de incentivo debe incitar la rentabilidad a medio y largo plazo". El segundo objetivo es mejorar la resistencia a los "shock", con reservas de protección para el caso de inflexiones.
Trichet puso el acento en que "la crisis actual es una fuerte y clara llamada para ampliar la regulación y supervisar sistemáticamente todas las instituciones importantes, en especial los fondos especulativos y las agencias de calificación, así como todos los mercados sistémicamente importantes, en particular el mercado de derivados".
A ese respecto, estimó que el marco de regulación armonizado propuesto en Europa para los fondos especulativos y las agencias de calificación "va en la dirección correcta". Trichet pidió un reforzamiento de la supervisión "macro-prudencial", algo que depende del acceso a los datos (de una mayor transparencia) y de su traducción en medidas concretas.